财务为什么—股东财富最大化

这种观点是国际上通行的观点，它的理由是市场经济条件下经营权和所有权分离，经营者是受投资人委托进行经营，那么经营者就应该最大限度增加投资人的财富。
　　 每股股票价格
　　 假如把股东财富最大化作为财务治理目标的话，它有两种评价方法：第一种就是用每股股票的价格来评价。
　　 股东财富最大化作为目标还必须有一个前提条件，那就是说证券市场治理是比较规范的。而我国在目前这种情况下，证券市场还不是十分规范，股票价格的高低，有很多人为因素在背后决定着。而且上市公司在国内只是极少部分企业，在国际上也是这样。假如是非上市公司，根本没有办法来进行衡量，因此使用范围局限性比较大。
　　 另外，股票市价受多种因素影响，其中有很多是非经济影响，很难准确反映股东财富。比如：上交所上市的一家上市公司，它的资产总额24.9亿，它的应收帐款和其它应收两项相加是10.3亿，超过3年的应收帐款占16％，其他应收款超过10年的占40％，两项应收款大约占总资产的50％左右，两项应收款3年以上占56％，这样的资产能不能取得较好的效益?但恰恰是这家公司的股票市场价格最近还在往上走。
　　 权益资本增值率
　　 因此，对这种观点提出来的异议比较多，于是便又产生了第二种评价方法：权益资本增值率，也就是咱们国内所说的资本保值增值率。它的积极意义是什么呢?
　　 第一，反映了资本保全原则的要求。也就是说一个企业的经营不能只看你的利润有没有增加，而是要看投资者投入的资本，有没有保全和增值。
　　 第二，这个指标也反映了企业资本的增值能力，这个指标计算的时候是用期末权益做分子，用期初权益做分母，结果等于百分之百说明保值了，大于百分之百说你增值了。这个指标很客观，可以反映出资本增值能力。
　　 但是也有很多人提出异议：
　　 第一，期初所有者权益和期末所有者权益是两个不同时点上的，缺乏一定的可比性。
　　 第二，所有者权益的增加，不一定都是经营、盈利导致的，还有非经营性的因素存在。所以，即使它增值了，也不一定说你的财务治理搞得好。所有者权益在会计核算上是四项：实收资本、资本公积、盈余公积、未分配利润。其中实收资本和资本公积的形成与利润没有关系，而盈余公积和未分配利润必须与利润有关才能形成，可是你现在把这四项都混到一起，只要它保值增值了，就反映企业财务目标治理实现了，缺乏客观性。
　　 第三，它没有考虑物价变动的影响，因为我们所有者权益是按照历史成本计价入账的。实收资本以实物方式投入，投资者投入固定资产随着物价的变动增值了，却不能相应调整实收资本。假如以它作为一个指标的话，前后期也缺乏一个可比性。